07-04-29 11:56:09, 分类:
上海股市
中国股市从2005年6月以来的强劲上扬，有内在与外在两重主要因素：
内在因素：股改成功，令相关机构成为真正意义上的股东。这改变了股市利益机制。以前，大股东对如何压榨上市公司感兴趣，“抽血”现象常见。现在，大股东对如何令上市公司股价上扬感兴趣，“输血”现象常见。这一进一出，在中国股市4年走熊的背景之下，积累了充足的上升动能。在取得利益一致之后，中国宏观经济的强劲表现终于可以转换为微观业绩；众多的优质（或者伪装优质）资产被注入，以及资产价值上扬本身，令上市公司业绩以远高于GDP的增长速度上扬。索罗斯在多年前曾经揭示的股价与基本面之间的正反馈循环正在加速上演。
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在我的定义里面，冼岩属于左派——但他/她属于值得尊重的左派。其对底层民众的关心、对人性的认可、对现实情况的掌握，都达到了一个左派可以达到的很高的高度。其对中国现状的分析文章，有许多思路颇给人启发，其对政府又爱又恨的态度也煞是可爱。下面转贴的这篇文章大约属于其对政府持最严厉态度的一篇。比较奇怪的是，他/她已经很明白在目前的权利格局中寄希望于政府反腐无异于与虎谋皮，为什么仍然如此期待。如果没有猜错的话，如同一个真正正直的左派一样，他/她并不反对目标只是反对过程。
万维读者网 2007-04-23 16:49:51
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07-04-20 14:07:50, 分类:
技术分析在Stockcharts上看见一张黄金价格走势图，给大家看看。
上图中，上半部分是道琼斯指数，下半部分是黄金价格。
黄金价格中2001年开始大幅上扬。到目前为止升了160%。不过，在此之前的20年时间表现并不好，这160%的升幅只是把黄金价格重新带回到1980年价格水平附近。相比较之下，道琼斯指数在这26年中上扬了1200%。
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07-04-19 12:06:31, 分类:
上海股市
昨天的报道指中国第一季度经济增长速度达到惊人的11.1%。
以前，我们为怎样提高经济增长速度烦恼，现在，为怎样控制它而烦恼。当然是后一种烦恼要好得多。
多年的摸索之后，中国经济终于开始腾飞，是值得高兴的大事情。秉承长程历史观念来看目前的中国，会知道，这样的黄金增长年代具有怎样伟大的意义——不管中国社会现实中间有多少令人忧愤的事情。
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一段时间以来，我对美国股市走势态度偏悲观。但观察美国股市从3月中旬以来的走势，其强度超出了我的预料。
多年实践告诉我，对股市操作十分重要的一点，是随时容纳相互矛盾的信息，并忍受这种矛盾的折磨而得到自己的结论。对待股市必须要有自己的分析框架，并在合理的范围内坚持自己的看法；但这并不意味着可以盲目忽视相反的信息。一位元老级人物说过：“关键在于知道何时应该坚持自己的观点，何时跟随市场”。或者说，在坚持自己的观点与弹性调整之间的度的掌握，是最困难的。靠什么呢？一靠投资哲学，二靠投资经验。
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我所说的商业开支在数据中是Private Fixed Investment，包含了非房地产开支以及房地产开支两个部分。数据在美联储St. Louis分行或者下图中的Economagic中都可以找到。下图显示了商业开支与GDP之间的紧密联系。
图显示，在战后60年以来的历次经济萧条，都伴随着商业开支的大幅下滑。另外一个特点是商业开支的波动幅度大于整体经济。这并不奇怪。商业开支只是GDP的一个比较小的组成部分，更大的组成成分——消费——具有相当大的稳定度。商业开支实际上对应着经济体中发展机会的创造以及实现，并且具有正反馈性质。这种特征，造就了商业开支巨大的波动幅度，并且使得商业开支成为经济长期增长以及短期波动背后最为重要的决定力量。
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