美联储主席伯南克近日的讲话将自己重新抛上风口浪尖。在谈及货币政策与前些年的房地产泡沫之间的关系之时，伯南克判定，美国货币当局的宽松政策并非房地产泡沫的根源。这引起了经济学界的批判浪潮。根据《华尔街日报》的调查，在54名经济学家中，有42位反对伯南克的意见，而坚持认为美联储前些年过分宽松的货币政策正是房地产泡沫的根源。
这一问题谁对谁错至关重要。这不仅涉及到以后美联储指定货币政策的原则性问题，也直接关系到美联储应该如何应对后危机时代解除经济措施的时机问题。如果伯南克是正确的，那么，即使房地产价格呈现上扬，美联储也不应该出手、使用加息手段来应对；反之，如果经济学家们是正确的，那么，资本市场的变化就必须进入美联储利息政策的关注范围。
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Google要离开，我要回去。
已经决定，2月初回国发展。去年7月份回国开会，跟国内同行有不少交流，也觉得国内投资管理这块有不少机会。之后陆陆续续都不断有所联系。11月初再次回国，在北京、上海等7个城市转了2个多月，于是就决定要回国发展。
国内的资本市场已经发展到足够规模。虽然仍然十分不规范，投机盛行，但与8年前我离开的时候相比，仍然已经有不少进步，以至于正规的投资管理方法也可以有用武之地了。这是我的基本判断。这当然有可能是错的；我只是希望，它最终是正确的。
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近期，中国经济利好频传。第三季度GDP增长速度达到8.9%，基本上确保了2009年保八任务。但这并不表示未来一片光明。业内人士以及经济学者普遍感到10万亿信贷规模刺激出的经济复苏不可维持，亦不可重复。而一旦政策效力递减，中国经济的前景并不令人放心。
根据我们的宏观经济预测模型，在此时点的基本判断可以归纳为三点：第一，通货膨胀威胁不大；第二，国际贸易形势虽然好转，但人民币将继续保持基本稳定；第三，中国经济面临的最大隐忧是庞大的过剩生产能力，以及与此紧密相关的资产泡沫危险。
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日前奥巴马总统针对中国轮胎的贸易保护措施，并不出乎意料。秉承传统自由主义经济学理念，奥巴马总统的聪明与雄辩很快褪尽了对中间派人士的诱惑力。愿意尝试与中国打一场中烈度贸易战的风险，证明了奥巴马对自由贸易的信念实在并不坚定。
不过，说到底，这只是一个小插曲——在全球化全面逆转的大浪潮中，中美互动的逆向转折几乎是注定的方向，奥巴马只不过为它涂上了自己鲜明的个人色彩。
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好久没有更新，抱歉。
时间都花在工作与游玩上。维多利亚的夏天十分惬意，几乎每天都阳光明媚，早晨站在阳台看远处的山与海，从来没有止住过那种惊讶与感恩的感受，就如同第一次那么清晰强烈。
不再惆怅，忙于游玩与工作，工作与游玩。很多时候，工作也是游玩，智力的游玩。想一想我喜欢的桥牌，也是智力游戏之一种。现在的工作，许多时候也是智力游戏。能够把所学用来解决自己感兴趣的问题，心情就如同每天都在游玩。
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上证终指自2008年11月见底后，引导全球股市展开大幅反弹，历时已经6个月。与此同时，伴随着一系列经济指标的改善，越来越多的市场人士转趋乐观。此时，一个重大问题是关于中国经济复苏的可能路径。
笔者认为，中国经济最黑暗的时期已经过去。不过，展望未来，我们无法表达过多的乐观。目前市场上流行的“V型反转”论没有理解到中国经济面临的根本性转型所需要克服的挑战。展望可以预见的未来，中国经济增长速度即使有所回升，也将仍然运行在“增长乏力”状态。
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