层出不穷的新ETF
06-06-24 17:23:29, 分类: ETF投资
ETF是Exchange Trade Fund的简称，我把它翻译成“交易所挂牌基金”。本质上，它是一种基金，把投资者的钱集合在一起，按照规定的方式进行投资。最常见的ETF是投资于各类股市指数，例如SPY投资于标准普尔500指数，按照指数内每只股票的权重完全复制该指数的构成。这样，如果指数上升，SPY也就上升，投资者可以获利。一般的互惠基金可以称为积极管理型基金，ETF则一般是被动管理型，因为它只是被动地复制指数，不进行选股等工作。为此之故，ETF不能提供高于指数的回报；但好处是，它收的管理费远低于互惠基金；可以随时在交易所交易，买卖方便；投资金额科大可小；表现不会弱于市场等等。根据各类统计，对冲基金以及ETF是近年来资产增长最快的两大品种，显示了投资界的两大潮流：alpha投资与beta投资。随着近年来专业投资界对投资回报来源的认识加深，机构投资者对投资的功能划分越来越清晰。如果是beta投资，也就是复制市场平均汇报的投资，机构投资者希望支付的管理成本降到最低，这种潮流推动了ETF以及指数基金的资产增长。当有大量资金投向低成本的beta投资的同时，也有了更多的投资投向追求与市场波动无关的alpha投资。对冲基金为alpha投资的典型代表。
6月21日，有8只新的ETF诞生，引起了我的兴趣。ProShare发行并管理的这8支ETF是所谓的做空ETF，也就是说，ETF的回报与市场走势幅度相等而符号相反。例如，跟踪纳斯达克100指数的PSQ的汇报即为纳斯达克100指数的负汇报。这样，如果你不看好后市，或者希望通过放空来平衡自己的头寸风险，可以买入PSQ。如果股市果然下跌，你的做多头寸虽然亏损，PSQ价值却会增长，弥补你的部分损失。这对于RSP账户的投资（有放空限制）具有一定的意义。
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