周一 4 四月 2011

中国经济急需进一步改革（下）

09:55:16, 分类: 中国经济评论
        与推进制度建设同等重要的，是提升中国经济运行 效率以及加强经济安全建设。

　　中国经济的低效率运行，有可能是助长、并最终刺破产能泡沫的关键环节。而说到底，中国微观经济层面的低效率，主要是由于强势政府干预与扭曲要素市场价格的结果。为此，首先应该改革行业准入政策，让更多的行业能够对民间资本开放，尤其是金融业。金融业的系统性风险是做好金融监管的理由，而不是封闭它的理由。尽早让民间资金可以经营金融业，对于防范金融风险、提高经济运行效率具有重大意义。同时，应进一步做好中国资本市场改革。

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周日 27 三月 2011

中国经济急需进一步改革（上）

10:42:34, 分类: 中国经济评论
在歌颂中国模式的同时，各界人士（包括中国政府自身）从未回避对中国经济增长模式进行改革的必要性与紧迫性讨论。但20多年过去了，中国经济在旧路上一路狂奔，增长机制的变化微乎其微。从根本上说，这不是源于我们的经济政策，而是由于社会体制改革方面出现了严重滞后。

　　在中国经济高速增长了30年之后，我们已经来到一个转换期。鉴于出口增速的（必然）回落、城市化完成大半路程以及劳动力成本开始上扬，中国未来经济增速有可能开始下滑。按照我们的经济模型的预测，从2011年开始，中国出口增速将会从历史均值的18%降低到12%左右，工业增加值增速也会从13.2%降低到11%左右。相应地，中国GDP增长速度可能将告别两位数增长时代。

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周三 9 三月 2011

产能泡沫与金融风险隐忧

04:02:05, 分类: 中国经济评论
　　依赖投资驱动、政府强力介入经济的后果之一，是中国投资效率的逐步下滑。除了劳动力、土地、资源等之外，被压低价格的另一个生产要素，是资金。对金融业的直接与间接控制，导致有能力获得资金支持的政府、单位与个人可以在影子价格之下获得资金，不仅造成投资的虚肿，也导致投资效率的降低。数据显示，每单位新增投资推动GDP增速在逐年下滑。

　　保证资金低成本的举措之一，是货币供应量常年以高于名义GDP增速的速度增长。两个合理因素支持这一发展：第一，经济的货币化程度逐步提高；第二，为维持人民币低估，央行不得不收购美元而放出人民币。即使如此，货币供应量超常规增长的主要因素，仍然是中国经济过分依赖投资来获得增长的发展路径。

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周五 4 三月 2011

中国模式的三大软肋

10:34:25, 分类: 中国经济评论
　　对中国模式从来不乏质疑的声音。其软肋可以分为三个方面来论述：

　　首先，依赖国际贸易从发达经济体引进发展机会，依赖工业化、城市化大规模实现这种发展机会，由此导致的一个必然结果是，中国经济增长主要依靠生产能力的超常规建设驱动。剩余生产能力成为常规的动态现象。每一轮经济热潮所建设的生产能力都大于当时的市场需求，而后迅速增长的需求在时滞之后论证当时决策的正确性。这其中的关键，在于国际市场对中国过剩生产能力的容纳。

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周二 1 三月 2011

中国做对了什么

07:25:03, 分类: 中国经济评论
　　毫无疑问，过去30年，中国做对了很多事情。

　　首先，通过采取外向型经济政策、设立经济特区、人民币大幅贬值、加入世贸等一系列日益深化的改革措施，中国得以建立起与国际经济的紧密联系。中国对外贸易开始以远高于全球水平的速度增长。以出口为例，从1998年至今的年均增速达到23%，几乎每3年就翻一番。以中、日为核心的东亚一体化贸易圈得以成型，并整合进欧美主导的全球经济商贸圈。

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周四 24 二月 2011

中国经济凭什么腾飞

11:00:01, 分类: 中国经济评论
中国经济奇迹是对比而言。在中国突飞猛进之时，世人发现不乏如同非洲或者拉丁美洲这样的经济发展长期停滞的国家。对中国经济奇迹的追问，必须首先追问停滞，即我们首先必须回答如下问题：是什么因素阻止了发展中经济的本可实现的潜力？

我们应该提到的第一个事实是，在长时距历史视角来看，现代发展中经济体所取得的即使是不令人满意的速度，也已经大大超越了文明史的历史速度。按照安格斯•麦迪森在《世纪经济千年史》中的估算，从1000年到1800年，世界人均收入每百年的增长速度大约是5%，每年约为万分之五；英国在19世纪中叶攫取全球经济霸权的半个世纪中的年均增长速度只有1.3%；美国在其取代英国霸权的历程中，其年均增速也仅有1.8%。

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周一 21 二月 2011

中国模式VS华盛顿共识

07:24:52, 分类: 中国经济评论
       关于中国模式的议论声音在2007年首次大规模呈现。2008年世界经济危机之后，美国、日本、欧洲相继陷入困境，而中国意气风发地实现了经济的快速增长，依然保持着10%以上呼啸行进速度。中国模式的声调渐次高昂起来，论者云集，或证其虚假，或斥其代价高昂，或傲然自得。

　　笔者以为，作为华盛顿共识对立面提出来的北京共识，其实并不是真的与华盛顿共识相矛盾。本质上，中国模式就其好的一面而言，是对华盛顿共识的实现方法，如果说中国模式对华盛顿共识有所超越，那么其主要表现就是强势政府对发展机会的创造、识别与实现过程中的积极贡献；同时，中国模式就其不好的一面而言，是偏离华盛顿模式而令民众支付的高昂代价以及发展的不可持续性。改善中国模式的关键，是真正把民众福利放在第一位。

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周四 29 十月 2009

过剩生产力是中国经济最大隐忧

16:16:45, 分类: 中国经济评论, 中国宏观经济, 人民币, 上海股市
近期，中国经济利好频传。第三季度GDP增长速度达到8.9%，基本上确保了2009年保八任务。但这并不表示未来一片光明。业内人士以及经济学者普遍感到10万亿信贷规模刺激出的经济复苏不可维持，亦不可重复。而一旦政策效力递减，中国经济的前景并不令人放心。

根据我们的宏观经济预测模型，在此时点的基本判断可以归纳为三点：第一，通货膨胀威胁不大；第二，国际贸易形势虽然好转，但人民币将继续保持基本稳定；第三，中国经济面临的最大隐忧是庞大的过剩生产能力，以及与此紧密相关的资产泡沫危险。

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周三 12 八月 2009

追寻中国经济复苏的路径

17:08:28, 分类: 中国经济评论, 中国宏观经济, 上海股市
经济复苏的绿芽终于没有被另一股寒流扼杀。从第二季度开始，宏观经济在全球范围内都不断报道出利好消息。综合看待这些消息，经济学家有理由对未来一段时间的经济走势稍感乐观。

争论的要点，是目前的经济复苏势头将会遵循怎样的路径。

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周四 18 六月 2009

中国经济难盼V型反转

10:40:12, 分类: 中国经济评论, 中国宏观经济, 上海股市
上证终指自2008年11月见底后，引导全球股市展开大幅反弹，历时已经6个月。与此同时，伴随着一系列经济指标的改善，越来越多的市场人士转趋乐观。此时，一个重大问题是关于中国经济复苏的可能路径。

笔者认为，中国经济最黑暗的时期已经过去。不过，展望未来，我们无法表达过多的乐观。目前市场上流行的“V型反转”论没有理解到中国经济面临的根本性转型所需要克服的挑战。展望可以预见的未来，中国经济增长速度即使有所回升，也将仍然运行在“增长乏力”状态。

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