周二 9 十月 2007
上期谈到，即使美国经济增长占全球经济增长的比例已经下滑，美国对全球经济周期性波动的决定性影响仍然未曾稍减。简而言之，这种影响可以分为三个方面来讨论：
第一，众多国家在外汇制度上竞相锁定美元，造成全球通货膨胀以及中长期利率对美国水平的锚定。70至80年代，发达国家通货膨胀率居高不下，直到80年初开始美联储执行强硬的反通货膨胀政策，发达国家通货膨胀速度开始稳步下跌。而发展中国家在1985年至1995年的十年间，通货膨胀速度仍然居高不下。直到最近10年，随著经济全球化的深入发展，更多的发展中国家包括中国、大中华地区、重要的石油输出国组织、东欧在货币政策上事实上锁定美国，使得国内的通货膨胀水平也紧紧跟随美国。作为结果，发展中国家的通货膨胀水平从1990年的15%的高位，稳步下滑到3～4%的水平。
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第一，众多国家在外汇制度上竞相锁定美元，造成全球通货膨胀以及中长期利率对美国水平的锚定。70至80年代，发达国家通货膨胀率居高不下，直到80年初开始美联储执行强硬的反通货膨胀政策，发达国家通货膨胀速度开始稳步下跌。而发展中国家在1985年至1995年的十年间，通货膨胀速度仍然居高不下。直到最近10年，随著经济全球化的深入发展，更多的发展中国家包括中国、大中华地区、重要的石油输出国组织、东欧在货币政策上事实上锁定美国，使得国内的通货膨胀水平也紧紧跟随美国。作为结果，发展中国家的通货膨胀水平从1990年的15%的高位，稳步下滑到3～4%的水平。
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