08-08-31
17:18:57, 分类: 中国A股和H股 9月新风险新机遇
在次贷危机一年半之后，欧盟经济终于开始放慢了脚步，这使得市场猜测了半年多的欧元区降息预期愈演愈烈。受累于僵化的劳工体制，使得欧元区经济在高油价时代暴露在“通涨于薪资螺旋上升”恶性风险之下。欧洲经济放缓所带来的金融风险则是针对欧元/日元套息交易存在着快速解除的风险。过去4年市场所奉行的“借日元买欧元”的套利模式累计了大量的头寸，也使得欧元过多了承担了美元主导的全球经济失衡的修正责任。
套息交易的快速解除将导致全球金融市场的短期风险，美元兑欧元升值，日元等亚洲货币对美元升值将导致全球货币流向发生短期大的改变，这会使得投资者风险偏好快速降低。大宗商品的泡沫可能会进一步消除，石油以及黄金价格承压。在9月份看到90美元的油价并不会让我惊讶。与07年的227类似，套息交易的解除对可能会导致股市短期下挫，但并不会影响市场中期走势。
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套息交易的快速解除将导致全球金融市场的短期风险，美元兑欧元升值，日元等亚洲货币对美元升值将导致全球货币流向发生短期大的改变，这会使得投资者风险偏好快速降低。大宗商品的泡沫可能会进一步消除，石油以及黄金价格承压。在9月份看到90美元的油价并不会让我惊讶。与07年的227类似，套息交易的解除对可能会导致股市短期下挫，但并不会影响市场中期走势。
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08-07-27
08-07-18
15:55:24, 分类: 中国A股和H股 下周市场展望
本周美股A股在暴跌之后都实现了初步的反弹。石油价格大幅下跌，金价回落。
A股再次反弹的性质：由于前次反弹后回落幅度较深至2660附近，大体可以认为前次反弹属于短期推动行情，市场并无建仓概念。而2900上方由于上轮反弹的强化，使得成为市场强阻力区域，再次到达此区域并将面临大量筹码的减仓。因此市场要么在2850之下即止步回落，要么必须放量上穿2900－3000区域。如果将前期2560－2960作为短期行情所需高度的话，我比较认为这轮反弹应该能够持续至3100附近。
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A股再次反弹的性质：由于前次反弹后回落幅度较深至2660附近，大体可以认为前次反弹属于短期推动行情，市场并无建仓概念。而2900上方由于上轮反弹的强化，使得成为市场强阻力区域，再次到达此区域并将面临大量筹码的减仓。因此市场要么在2850之下即止步回落，要么必须放量上穿2900－3000区域。如果将前期2560－2960作为短期行情所需高度的话，我比较认为这轮反弹应该能够持续至3100附近。
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15:52:43, 分类: 中国A股和H股 身在尖峰时刻
本周的几天前，我在加油站加满了一箱油花了88加元，我对自己说，希望这是本年度最高的油价。
过去的一周应该算是金融市场中少见的尖峰时刻，高位的石油价格不仅仅是灼烧着全球投资者的心，股市连连下挫，房地美和房利美陷入困境的传闻更是加剧了市场跌宕起伏。如果承载着大半美国房贷市场的“两房”真的是要破产，其影响大概几乎就象是说工行建行要破产一样，不同的是中国政府和机构还持有“两房”公司的近4000亿美元的债券。过去一年多来的次贷危机，基本宣告了华尔街在美国“无拘无束时代”的结束，整个美国证券业将不得不象银行系统一样面临更全面的监管，这背后的深刻含义也许说明了自由市场辉煌时代的落幕与政府干预时代的兴起。
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过去的一周应该算是金融市场中少见的尖峰时刻，高位的石油价格不仅仅是灼烧着全球投资者的心，股市连连下挫，房地美和房利美陷入困境的传闻更是加剧了市场跌宕起伏。如果承载着大半美国房贷市场的“两房”真的是要破产，其影响大概几乎就象是说工行建行要破产一样，不同的是中国政府和机构还持有“两房”公司的近4000亿美元的债券。过去一年多来的次贷危机，基本宣告了华尔街在美国“无拘无束时代”的结束，整个美国证券业将不得不象银行系统一样面临更全面的监管，这背后的深刻含义也许说明了自由市场辉煌时代的落幕与政府干预时代的兴起。
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08-07-12
08-07-08
08-06-27
15:11:55, 分类: 中国A股和H股 七月展望：金融市场的尖峰时刻
在六月底美联储不太强硬的声明后，石油价格终于突破140美元，黄金暴涨，美股大幅下挫，A股也夸张性的随之暴跌。这使得7月成为金融市场的尖峰时刻。
j经过近一年的宏观调控，中国的经济增长速度显示出实质回落的迹象。虽然近月贸易仍保持相对规模的顺差，但考虑到出口价格上升，则意味着出口物品的数据开始下降，第三季度的贸易数据可能显示出中国出口进一步回落的趋势。美国短期经济数据虽然显示短期经济有持温迹象，但仍然喜忧参半。中美两国的宏观经济这种走向也决定了08年下半年的通涨形势不会进一步恶化，也并不支撑油价进一步的上扬。
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j经过近一年的宏观调控，中国的经济增长速度显示出实质回落的迹象。虽然近月贸易仍保持相对规模的顺差，但考虑到出口价格上升，则意味着出口物品的数据开始下降，第三季度的贸易数据可能显示出中国出口进一步回落的趋势。美国短期经济数据虽然显示短期经济有持温迹象，但仍然喜忧参半。中美两国的宏观经济这种走向也决定了08年下半年的通涨形势不会进一步恶化，也并不支撑油价进一步的上扬。
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08-06-22
12:04:50, 分类: 07年外汇市场展望 下周石油仍是主角
上周中国终于上调成品油价格和上网电价，其对于股市的技术意义大体在于:使得机构投资者一味做空中石油和中石化的悲观情绪得以缓解，虽然按上调的价格看两雄盈利状况依然不是太乐观。大概到目前为止，除了钢铁行业还面临月底之前铁矿石谈判结果的不确定性外，金融、石化两大权重的不确定性得以消除。
站在全球角度看，面对高企的油价，最大的产油国沙特再次增加产量，虽然这些增加的产能还不知道买主在哪，最大的发展中国家被市场视为本论油价上行的基本面－中国因素开始行动，虽然中国仅仅消费不到10％的全球石油，下周该是美国表态的时候了。无论从哪个角度看，美国都是全球石油最大的消费国和价格决定者。
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站在全球角度看，面对高企的油价，最大的产油国沙特再次增加产量，虽然这些增加的产能还不知道买主在哪，最大的发展中国家被市场视为本论油价上行的基本面－中国因素开始行动，虽然中国仅仅消费不到10％的全球石油，下周该是美国表态的时候了。无论从哪个角度看，美国都是全球石油最大的消费国和价格决定者。
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08-06-07
23:45:28, 分类: 07年外汇市场展望 混乱的全球金融市场
越南的金融危机要是能扩散到中国，这可能就会载入吉尼斯世界记录了。经济体内部结构与产业结构实在是相差太大，越南的处境可能与中国九十年代初相似，十分依靠外资，而当时的中国外资来源要么是国际大企业要么是华侨资金，相对来说外资来源比较稳定，现在的越南可能不会有这么运气，游资太多，而海外富裕的越侨大多是反越政府的。而现在，尽管中国经济依然是外向型，但过分依赖外资基本成为历史了。
中国的通涨主要来自于国内因素，但受制于国际油价和农产品价格。虽然全球各国都在受油价为主导的通涨的折磨，但主要经济体中，美国、澳洲、中国算是严重的，欧盟其次、日本已经受到波及。但澳洲中国的通涨更多的是依靠降低经济发展速度来解决（也就是说，即使油价回到100美元之内，这两个经济体通涨依然无法消除），而只有美国是在经济大幅放缓的状态下，承受油价推动型的通涨。因此，我不太同意油价阴谋论一说，美国消费者是油价高企的最大受害者，尽管华尔街收入不菲。而按中国目前条件，即使放开油价，影响的主要是企业的短期利润而不是消费者的支出。
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中国的通涨主要来自于国内因素，但受制于国际油价和农产品价格。虽然全球各国都在受油价为主导的通涨的折磨，但主要经济体中，美国、澳洲、中国算是严重的，欧盟其次、日本已经受到波及。但澳洲中国的通涨更多的是依靠降低经济发展速度来解决（也就是说，即使油价回到100美元之内，这两个经济体通涨依然无法消除），而只有美国是在经济大幅放缓的状态下，承受油价推动型的通涨。因此，我不太同意油价阴谋论一说，美国消费者是油价高企的最大受害者，尽管华尔街收入不菲。而按中国目前条件，即使放开油价，影响的主要是企业的短期利润而不是消费者的支出。
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08-06-06
15:17:57, 分类: 07年外汇市场展望 基金猛于小非
在我原先的观点中，对“小非”一直非常警惕，今年以来市场状况，结合424之后的TOPVIEW数据看，基金对市场短期走势破坏性影响要远大于“小非”。
根据TOPVIEW数据看，我对目前基金的投资行为有几个特点：
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根据TOPVIEW数据看，我对目前基金的投资行为有几个特点：
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