【界面评论】政治局会议透露政策或进入观察期

18-11-03

Permalink 22:50:44, 分类: 论证下一代网络方案

【界面评论】政治局会议透露政策或进入观察期

10月31日,中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。2014年以来,关于经济形势的政治局会议通常在年初4月、年中7月和年末12月召开,10月份仅有两次。上一次是在2016年10月底,同样是经济形势出现转折的时候,只不过那次是经济向上,这次是经济向下。

和今年7月末的政治局会议相比,这次会上,中央对经济形势的判断有了新变化。除保持“当前经济运行稳中有变”的论调外,此次政治局会议的一个关键变化是增加“经济下行压力有所加大”的判断,并提出要“高度重视”。这是时隔两年多,中央再次提到“经济下行压力”,这几个词上回出现是在2016年7月。此前,国家统计局发布的数据显示,今年第三季度中国GDP同比增速较二季度下降了0.2个百分点至6.5%,已接近全球金融危机时的水平(2009年一季度6.4%)。

本次会议是一个风向标,对于预判年末政治局会议和中央经济工作会议来说至关重要。从本次会议通稿来看,我们认为,虽然中央提到“经济下行压力有所加大”,但这并不意味着宏观政策会回到强刺激的老路,至少在短期内,宏观政策可能进入“观察期”。

首先,政治局在会议通稿中特意解释了此次经济下行的原因,明确指出“当前我国经济形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果”,特别是“我国经济正在由高速增长阶段转向高质量发展阶段”,而这一点并非是刺激政策可以改变的。至于外部因素,未来两个月将有多项重大外事活动,这些都将给中国的外部环境带来变数。比如,11月5日,首届中国国际进口博览会在上海开幕;11月12日至18日,亚太经合组织峰会(APEC)将在大洋洲岛国巴布亚新几内亚举行;11月30日至12月1日,二十国集团(G20)领导人峰会将在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行,中美两国元首将在峰会期间举行双边会晤。此外,11月6日,美国将迎来国会中期选举,这被认为是影响特朗普任期后半段政令推行的关键一役。

其次,中央用了三个“坚持”——坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,并且要“坚定不移推动高质量发展”,来表达了不走老路的决心。

第三,会议指出“一些政策效应有待进一步释放”,“要改进作风,狠抓落实,使已出台的各项政策措施尽快发挥作用”。截止到目前,围绕税收、社保、基建等中央已下达一系列指令。10月1日起,个税起征点提高到每月5000元,并执行新的税率表,惠及众人。从基建来看,虽然前9月基建投资增速跌至3.3%,但地方“稳增长”措施蓄势待发。

第四,会后通稿对具体政策着墨不多,财政、货币政策的定性没有变化,但政治局对具体落实提出了要求——“实施好”积极的财政政策和稳健的货币政策”,“增强预见性,及时采取对策”,同时,延续7月会议提出的要求——“抓住主要矛盾,有针对性地加以解决”。这些都表明再现大水漫灌式刺激的可能很小。

值得一提的是,本次会后通稿中没有提到“去杠杆”和“房地产”。不提“去杠杆”比较容易理解,10月中旬,中国人民银行行长易纲在出席2018年世界银行秋季年会间隙接受媒体采访时表示,“多年来,我们一直在说去杠杆。现在杠杆稳住了,是个重大的变化。”可见,至少目前来说,“去杠杆”已经不再是主要任务。

关于缺少的房地产部分,我们认为,中央把地产当作逆周期调控工具的可能性不是很大。10月29日,新华社评论文章强调“中央遏制房价上涨的决心不会改变”,“决不会允许房地产调控前功尽弃、半途而废”。因此,7月政治局会议提到的“下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨”应该仍是政策的主基调。

本次会议的亮点之一是针对企业困难做了部署。会议回应了当前社会各界对非公企业困难的担忧,强调“要坚持 ‘两个毫不动摇’,促进多种所有制经济共同发展,研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难”,并表明要“继续积极有效利用外资,维护在华外资企业合法权益”。这和习近平总书记近期讲话相一致。9月27日,他在辽宁视察时表示,要毫不动摇地发展公有制经济,毫不动摇地鼓励、支持、引导、保护民营经济发展。10月24日,在广州考察时,习近平对当地中小民营企业负责人说:“中小企业现在在我们国内经济发展中,起着不可替代的重要作用,中央还是在重视并且想办法,怎么使中小企业能够进一步的发展,这样才能够真正使我国的经济全面发展。”

此外,会议还罕见地提到了资本市场,指出要“加强制度建设,激发市场活力”。考虑到有关内容在通稿中的位置,前有民营企业、中小企业,后有外资企业,这或许意味着未来资本市场改革的出发点是解决实体企业融资结构的长期性问题,这也和中央强调的六个“稳”——稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期——相符合。

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