静态市盈率27.12倍,A股仍在探底

08-04-18

Permalink 01:43:43, 分类: 国计民生

静态市盈率27.12倍,A股仍在探底

静态市盈率27.12倍,A股仍在探底
陆媛
为什么在第一季度宏观经济数据出台后,市场还是下跌?这是天相投资有限公司董事长林义相所无法理解的困惑,“市场跌得很过分了,过度深跌。”
昨日,上证综合指数延续了6个月来的下跌走势,最低探至3180.20点。下一步是跌破3000点还是反弹,成为各界人士的论辩分歧所在。
本周三国家统计局公布的数据显示,今年第一季度GDP同比增长10.6%,CPI同比增长8.0%,仍然处于高位。当天,央行宣布再次提高存款准备金率0.5个百分点,达到16%的历史高位。
这些数据对资本市场的影响究竟几何,对此各界有不同的理解。银河证券策略分析师李锋认为,新公布的数据已经好于市场预期,继续的下跌是市场非理性恐慌行为。
“系统性风险已经释放完毕,现在市场还跌,是投资者的非理性恐慌造成的。”李锋认为,市场目前处于情绪化宣泄的状态。
燕京华侨大学校长华生昨日则表示,宏观经济运行数据符合预期,仅仅是没有更糟糕。
“当然有可能跌破3000点,因为目前仍然不能够判断市场已经形成了绝对底部,判断标准有两个,一是这些数据虽然没有更糟,但也并未表现出经济发展的明确方向、趋势,二是未来政策态度不明确。”华生说。
市场整体而言具备投资价值了吗?李锋认为,目前是大胆建仓的时机,而且他预言若有政策信号刺激,5月份市场很可能将展开报复性的反弹。
华生则谨慎表示,目前不能简单地说遍地是黄金,虽然风险已经大大释放,也不能断言见底,市场还在寻找真正的底部。
一家券商的投资人士认为,短期风险还在于基金必须于4月底前分红,这样可能导致短时间基金卖出股票,造成对市场的压力,因此目前并非最好的买入时机。
上海证券交易所网站显示,昨日沪市平均市盈率为36.6倍,深圳证券交易所网站则显示深市昨日平均市盈率为31.49倍。根据Wind提供的数据显示,按照2007年已经公布的年报业绩和截至4月15日的A股市值计算,剔除负值后,A股静态市盈率已经下降到27.12倍。
上海证交所的一位研究人士认为,上述数据不具备可比性,而林义相则认为:“A股市盈率其实已到25倍。”
林义相表示,根据他的研究数据,剔除中国石油(601857.SH)以后,2007年上市公司利润与2006年相比较,达到58%的增长率;而将中国石油计算在内,则达到44%的增长率。
林义相建议,应该适当减税以降低企业成本、鼓励企业提高效率。
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除了信心,A股市场不缺乐观理由
王斌
上证指数和深成指昨日分别下跌2.09%和3.32%,让众多期盼市场可能会有所反弹的投资者继续失望。然而,对于A股市场是否能够走出下跌阴霾的前景,目前仍然难以看清。
从估值的角度观察,目前市场拥有了足够让投资者乐观的理由。相比此前曾经超过50倍的平均市盈率,按照Wind资讯统计的数据,以已经披露的年报为基础,昨日全部A股的市盈率仅有27.11倍,2008年、2009年的预测市盈率更是低至19.29倍和15.79倍。作为一个在经济快速发展背景下发展的新兴资本市场,A股市场理应享受到一个相对偏高的估值。
有券商首席策略分析师表示,投资者无疑过度反应了此前市场的泡沫,夸大了市场下跌的预期,并且在此前一度形成“多杀多”的局面后,市场信心逐步下降,反弹抛出几乎已经成为常态。而“大小非”的解禁也给市场资金层面带来了更大压力,也许今年“大小非”解禁的规模没有出现大幅增长,但前两年没有解禁的“大小非”今年开始大量抛出,不计成本的抛售是导致“大小非”成为“洪水猛兽”的真正原因。单纯结合宏观经济发展以及估值指标来看,市场已经到了可以回暖的时候。
上市公司的业绩尽管在2007年受到了宏观调控的影响,但从统计数据中可以发现,在已经披露年报的1107家上市公司中,去年净利润同期出现上涨的公司仍然多达908家,平均净利同比增长率仍然高达126.08%。而据Wind预测,A股上市公司2008年的净利润合计将高达12566.324亿元,较2007年同比增长31.53%。
一位私募基金人士认为,市场目前确实反应过度了。譬如中国平安(601318.SH)这样的上市公司,增发其实是有利于其提升未来发展空间,但是市场却将其误读。经过连续回落之后,目前大蓝筹股尤其是金融股的估值已经接近H股水平,投资机会已经显现。而人民币升值带来的热钱,在寻找不到其他投资机会的同时,也会部分分流进入股市。但是,一旦市场信心丧失,投资者怀着“多亏不如少亏”的心理时,必然会进一步砸盘,后果显而易见,就是市场继续步入下跌。
中原证券昨日发布的二季度投资策略报告认为,一季度A股指数大幅下跌,已对宏观和市场的负面因素作出反应,二季度对市场持谨慎乐观态度,大盘有望探底回暖,市场将处于局部纠错和修正阶段。“但是,最为重要的是投资者的信心重建。”

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