券商直投业务与国际私募股权投资(PE)类似,都是投资于非公开发行公司的股权,投资收益通过日后企业上市或购并时出售股权兑现。

  目前监管部门将国内证券公司“直投”业务范围限定为Pre-IPO,即对拟上市公司的投资,并初步设定了“投资期限不超过3年”等相关规则,这使得券商直投与投资早、中期企业的创业投资形成差异竞争。

  从国际化大证券公司的情况来看,直接投资业务是券商未来发展的一大方向。近年来,高盛、美林、摩根士丹利等国际知名投行都已在我国投资了多个Pre-IPO项目。其中,高盛将自有资金和客户资金联合投资工商银行上市前的股权,摩根士丹利入主蒙牛,花旗涉足广发银行,均成为经典案例。[交易者播客]